Analisis Yen Jepang: Aliran Aman di Tengah Ketidakpastian

Yen Jepang (JPY) menarik aliran investasi yang menuju aset aman pada hari Selasa, meskipun tidak ada kelanjutan yang kuat. Ketidakpastian mengenai kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan (BoJ) menjadi hambatan bagi JPY di tengah pembelian USD yang meningkat. Lonjakan terbaru dalam imbal hasil obligasi AS juga berkontribusi pada penekanan JPY yang memiliki imbal hasil lebih rendah.

Selama sesi Asia pada hari Selasa, Yen Jepang (JPY) sedikit menguat melawan USD, meskipun tidak didukung oleh sentimen bullish yang kuat dan tetap terjebak dalam rentang yang familiar yang telah dipertahankan selama sekitar seminggu. Penurunan sedikit dalam sentimen risiko, yang ditunjukkan oleh pelemahan di pasar saham, memberikan dukungan bagi JPY yang dianggap sebagai safe-haven. Namun, ketidakpastian yang meningkat mengenai waktu kenaikan suku bunga berikutnya oleh BoJ mungkin akan terus menekan pergerakan apresiasi yang berarti bagi JPY.

Sementara itu, nominasi Scott Bessent sebagai sekertaris Departemen Keuangan AS memberikan sedikit harapan bagi investor obligasi AS di tengah ekspektasi kebijakan yang tidak terlalu longgar dari Federal Reserve (Fed). Para pelaku pasar kini tampaknya yakin bahwa kebijakan ekspansif Presiden terpilih AS, Donald Trump, akan memicu inflasi dan memaksa Fed untuk mengurangi suku bunga dengan perlahan. Hal ini pada gilirannya memicu lonjakan baru dalam imbal hasil obligasi Treasury AS, yang membantu USD mengisi celah bearish mingguan dan seharusnya menekan JPY yang memiliki imbal hasil lebih rendah.

Ketidakpastian Kenaikan Suku Bunga BoJ

Yen Jepang menghadapi kesulitan untuk menarik pembeli di tengah keraguan atas kemampuan BoJ untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut. Data yang dirilis oleh BoJ pada hari Selasa menunjukkan bahwa Indeks Harga Produsen Jasa (PPI) naik 2,9% YoY pada bulan Oktober dibandingkan dengan 2,6% pada bulan sebelumnya. Ini terjadi setelah angka inflasi konsumen yang lebih kuat dari Jepang dan pernyataan hawkish Gubernur BoJ Kazuo Ueda, yang membuka peluang untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember.

Gubernur BoJ Kazuo Ueda menekankan kesiapan bank untuk menaikkan suku bunga lagi jika inflasi didorong oleh permintaan domestik yang kuat dan kenaikan upah. Namun, para investor mulai mengurangi taruhan mereka untuk kenaikan suku bunga tambahan sebesar 25 basis poin oleh BoJ pada bulan Desember karena meningkatnya ketidakpastian politik domestik.

Presiden terpilih AS, Donald Trump, menyatakan bahwa ia akan mengenakan tarif 25% pada semua produk yang masuk dari Meksiko dan Kanada, serta tarif tambahan sebesar 10% pada produk dari China. Kekhawatiran tentang dampak ekonomi dari kenaikan tarif ini mengurangi minat investor terhadap aset berisiko dan mendorong aliran investasi menuju Yen Jepang pada hari Selasa.

Indikasi dari Pasar Obligasi AS

Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun turun paling banyak sejak awal Agustus pada hari Senin menjawab nominasi Scott Bessent sebagai sekertaris Departemen Keuangan AS. Presiden Chicago Fed Austan Goolsbee menyatakan bahwa jika tidak ada bukti meyakinkan dari overheating, ia memperkirakan bank sentral akan terus menurunkan suku bunga. Di sisi lain, Presiden Minneapolis Fed Neel Kashkari menyebutkan bahwa masih tepat untuk mempertimbangkan pengurangan suku bunga lainnya pada pertemuan FOMC bulan Desember.

Para trader mulai mengurangi ekspektasi mereka untuk pemotongan suku bunga oleh Fed di bulan Desember karena kekhawatiran bahwa kebijakan Trump dapat memperburuk inflasi. USD mendapat kembali momentum positif setelah penurunan hari sebelumnya, di tengah lonjakan baru dalam imbal hasil obligasi AS, yang seharusnya menahan JPY yang memiliki imbal hasil lebih rendah.

Strategi USD/JPY

Trader kini menantikan rilis risalah pertemuan FOMC untuk mendapatkan petunjuk tentang jalur pengurangan suku bunga di masa depan dan menentukan trajektori jangka pendek untuk Greenback. Docket ekonomi AS minggu ini juga mencakup revisi pertama dari data PDB Q3 AS dan Indeks Harga Konsumsi Pribadi (PCE).

Pasangan USD/JPY telah berkonsolidasi di dekat rata-rata bergerak sederhana (SMA) periode 100 di grafik 4 jam. Selain itu, osilator yang campur aduk pada grafik harian dan per jam membuat bijaksana untuk menunggu penjualan lanjutan di bawah level dukungan 153,30-153,25 sebelum mengambil posisi untuk kerugian lebih lanjut. Harga spot mungkin melemah lebih lanjut di bawah 153,00, menuju dukungan relevan berikutnya di area mid-152.00 menuju garisan SMA 200-hari yang penting, saat ini berada di sekitar 152,00.

Sebaliknya, area 154,75-154,80 kini tampaknya telah muncul sebagai penghalang kuat. Jika ada gerakan berkelanjutan di luar, yang mengarah pada kekuatan di atas level psikologis 155,00, pasangan USD/JPY bisa naik ke zona suplai 155,40-155,50. Momentum ini dapat meluas lebih lanjut menuju pemulihan di angka 156,00 sebelum harga spot berusaha untuk menguji kembali level tertinggi multi-bulan, sekitar 156,75 yang disentuh pada 15 November.

FAQ tentang Yen Jepang

Faktor Kunci Apa yang Mendorong Yen Jepang?

Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, namun lebih spesifik oleh kebijakan Bank of Japan, perbedaan imbal hasil obligasi Jepang dan AS, serta sentimen risiko di kalangan trader.

Bagaimana Keputusan Bank of Japan Mempengaruhi Yen Jepang?

Salah satu mandat Bank of Japan adalah kontrol mata uang, jadi langkah-langkah mereka sangat penting bagi JPY. BoJ pernah melakukan intervensi langsung di pasar mata uang untuk menurunkan nilai Yen, meskipun mereka jarang melakukannya karena kekhawatiran politik dengan mitra dagang utama mereka. Kebijakan moneter yang sangat longgar antara 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi. Namun, mulai berkurangnya kebijakan ini baru-baru ini memberikan dukungan bagi Yen.

Bagaimana Perbedaan Imbal Hasil Antara Obligasi Jepang dan AS Mempengaruhi Yen Jepang?

Selama dekade terakhir, sikap BoJ mempertahankan kebijakan moneter yang sangat longgar menyebabkan perbedaan kebijakan yang melebar dengan bank sentral lain, terutama dengan Federal Reserve AS. Ini mendukung pelebaran perbedaan antara imbal hasil obligasi 10 tahun AS dan Jepang, yang menguntungkan USD terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan ini, bersamaan dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mulai memperkecil perbedaan ini.

Bagaimana Sentimen Risiko yang Lebih Luas Mempengaruhi Yen Jepang?

Yen Jepang sering kali dianggap sebagai investasi safe-haven. Artinya, di saat stres pasar, investor cenderung akan menyimpan uang mereka dalam mata uang Jepang karena dianggap sebagai investasi yang lebih stabil dan dapat diandalkan. Saat keadaan turbulen, nilai Yen kemungkinan akan menguat terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko.