Dinamika Pasar USD/CAD Menjelang Akhir Tahun 2025
Dinamika Pasar USD/CAD Menjelang Akhir Tahun 2025
Pergerakan harga pasangan mata uang USD/CAD dalam lima sesi perdagangan terakhir menunjukkan bias bearish yang konsisten, mendorong pasangan ini mencatat penurunan jangka pendek mendekati 1%. Tekanan jual yang kuat ini terjadi seiring dengan semakin dekatnya "osilasi pasar" terakhir di tahun 2025, periode di mana pasar seringkali menunjukkan volatilitas yang unik dan likuiditas yang lebih tipis. Sentimen pasar yang berkembang saat ini mengindikasikan bahwa ketidakpastian seputar kebijakan suku bunga Amerika Serikat telah membuka celah bagi kelemahan struktural Dolar AS, sementara Dolar Kanada (CAD) menemukan pijakan yang lebih kokoh.
Arah Pergerakan USD/CAD dan Level Penting
Penurunan sekitar 1% dalam rentang waktu yang relatif singkat ini merupakan indikasi yang signifikan dari perubahan momentum. Secara teknis, USD/CAD telah menembus beberapa level support penting, yang selanjutnya memperkuat pandangan bearish jangka pendek. Investor dan trader kini mengamati dengan seksama level support berikutnya yang signifikan, yang berpotensi menjadi titik penentu apakah tren penurunan ini akan berlanjut dengan momentum yang sama ataukah akan terjadi konsolidasi. Di sisi lain, setiap upaya pemulihan harga cenderung akan menghadapi resistance kuat di level-level yang sebelumnya berfungsi sebagai support, menandakan tekanan jual masih dominan di pasar. Analisis candlestick dan indikator teknis lainnya juga cenderung mendukung narasi penurunan, dengan formasi grafik yang mengisyaratkan keberlanjutan tren bearish dalam waktu dekat. Volume perdagangan yang relatif stabil selama periode penurunan ini juga menunjukkan bahwa pergerakan ini didukung oleh keyakinan yang mendasari di kalangan pelaku pasar, bukan sekadar respons terhadap berita tunggal.
Faktor Pendorong Pelemahan Dolar AS
Kelemahan Dolar AS (USD) adalah inti dari pergerakan USD/CAD saat ini. Ada dua pilar utama yang menyokong narasi ini:
Ketidakpastian Kebijakan Suku Bunga Federal Reserve
Pasar keuangan global sangat sensitif terhadap sinyal dari Federal Reserve (The Fed) terkait arah kebijakan moneter. Saat ini, terdapat ketidakpastian yang signifikan mengenai kapan dan seberapa agresif The Fed akan mulai memangkas suku bunga. Meskipun inflasi menunjukkan tanda-tanda mereda, pertumbuhan ekonomi AS masih relatif tangguh, dan pasar tenaga kerja tetap ketat. Kondisi ini menempatkan The Fed dalam posisi dilematis: memangkas suku bunga terlalu cepat dapat memicu kembali inflasi, sementara menahan terlalu lama berisiko menghambat pertumbuhan ekonomi dan memicu resesi.
Ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga di awal tahun berikutnya, yang kontras dengan sikap The Fed yang cenderung lebih hawkish atau setidaknya "menunggu dan melihat," telah menciptakan ketegangan. Perbedaan pandangan ini seringkali menyebabkan pergeseran sentimen investor terhadap Dolar AS. Jika pasar semakin yakin bahwa The Fed akan memulai siklus pelonggaran kebijakan, hal itu secara alami akan mengurangi daya tarik Dolar AS sebagai aset carry trade dan sebagai safe haven. Para pejabat The Fed sendiri memberikan sinyal yang beragam, menambah lapisan kompleksitas dan volatilitas pada Dolar AS.
Kelemahan Struktural dan Ekonomi Makro AS
Selain kebijakan suku bunga, ada beberapa faktor struktural yang juga berkontribusi pada kelemahan Dolar AS. Defisit fiskal AS yang terus-menerus tinggi dan proyeksi pertumbuhan jangka panjang yang mungkin menghadapi tantangan, menjadi perhatian bagi sebagian investor. Meskipun ekonomi AS masih menjadi lokomotif global, kekhawatiran tentang keberlanjutan stimulus dan potensi perlambatan di masa depan dapat memicu arus modal keluar dari aset berdenominasi Dolar. Tekanan inflasi yang persisten di beberapa sektor juga menimbulkan pertanyaan tentang kesehatan fundamental ekonomi AS jangka panjang, mengurangi kepercayaan terhadap daya beli Dolar.
Perkembangan geopolitik global dan perubahan dalam lanskap perdagangan internasional juga dapat memiliki dampak jangka panjang pada valuasi Dolar AS. Ketika ada pergeseran menuju diversifikasi cadangan mata uang oleh bank sentral global atau peningkatan penggunaan mata uang alternatif dalam perdagangan internasional, hal ini secara bertahap dapat mengikis dominasi Dolar AS dan menciptakan kelemahan struktural yang lebih dalam. Kekhawatiran akan fragmentasi ekonomi global juga dapat mempercepat tren ini.
Kekuatan Fundamental Dolar Kanada (CAD)
Sementara Dolar AS menghadapi tantangannya, Dolar Kanada (CAD) justru menunjukkan ketahanan. Kekuatan CAD saat ini didorong oleh beberapa faktor kunci:
Kinerja Harga Komoditas Energi
Kanada adalah salah satu produsen minyak mentah terbesar di dunia, dengan cadangan minyak yang sangat besar, terutama di pasir minyak Alberta. Oleh karena itu, harga minyak memiliki korelasi yang sangat kuat dengan valuasi CAD. Kenaikan harga minyak global, yang seringkali didorong oleh kekhawatiran pasokan (misalnya, konflik geopolitik atau keputusan OPEC+) atau peningkatan permintaan energi global (misalnya, pemulihan ekonomi Tiongkok atau pertumbuhan industri), secara langsung menguntungkan ekspor Kanada dan meningkatkan pendapatan negara. Hal ini pada gilirannya memperkuat posisi neraca perdagangan Kanada dan memberikan dukungan fundamental bagi Dolar Kanada. Sentimen positif terhadap prospek energi global cenderung akan memperkuat CAD lebih lanjut, menjadikannya mata uang yang sensitif terhadap komoditas.
Prospek Kebijakan Bank of Canada (BoC)
Bank of Canada (BoC) telah mengambil pendekatan yang hati-hati terhadap kebijakan moneternya. Meskipun ada spekulasi mengenai kapan BoC akan mulai memangkas suku bunga, narasi yang berkembang menunjukkan bahwa BoC mungkin tidak akan secepat The Fed dalam melakukan pelonggaran kebijakan atau bahkan dapat menunda pemotongan suku bunga lebih lama jika data inflasi dan pertumbuhan domestik mendukung. Misalnya, jika inflasi Kanada tetap lebih tinggi atau pertumbuhan PDB menunjukkan resiliensi, BoC mungkin mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama. Sikap yang relatif lebih hawkish atau setidaknya netral dari BoC dibandingkan dengan ekspektasi terhadap The Fed dapat meningkatkan daya tarik CAD. Investor cenderung mencari imbal hasil yang lebih tinggi, dan jika suku bunga Kanada tetap menarik dibandingkan dengan AS, arus modal dapat mengalir ke Kanada, memberikan dukungan tambahan bagi CAD.
Data Ekonomi Domestik Kanada
Meskipun ekonomi Kanada menghadapi tantangan, beberapa indikator ekonomi utama, seperti data tenaga kerja atau PDB, sesekali menunjukkan ketahanan yang lebih baik dari perkiraan. Rilis data positif ini dapat memberikan dorongan jangka pendek bagi CAD, karena mengindikasikan prospek ekonomi yang lebih stabil. Selain itu, sektor perumahan Kanada, meskipun sempat melambat karena kenaikan suku bunga, menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, yang dapat mendukung prospek ekonomi secara keseluruhan dan mengurangi risiko penurunan tajam yang dapat membebani CAD. Konsumsi domestik yang solid juga menjadi faktor pendukung.
Implikasi Akhir Tahun dan Prospek ke Depan
Dengan semakin dekatnya penutupan tahun 2025, pasar cenderung mengalami fenomena "Santa Claus Rally" atau, dalam kasus ini, penyesuaian posisi akhir tahun. Likuiditas yang lebih rendah di periode liburan dapat memperbesar pergerakan harga, baik itu kelanjutan tren atau koreksi mendadak. Trader dan investor seringkali menutup posisi atau melakukan rebalancing portofolio sebelum tahun berakhir, yang dapat menyebabkan pergerakan harga yang tidak terduga, didorong oleh volume yang lebih rendah. Volatilitas intra-hari cenderung meningkat.
Dalam jangka pendek, bias bearish pada USD/CAD kemungkinan akan tetap menjadi tema dominan, selama faktor-faktor pendorong pelemahan USD dan kekuatan CAD terus berlanjut. Namun, penting untuk mewaspadai potensi profit-taking atau penyesuaian posisi menjelang libur panjang, yang dapat memicu pullback sementara.
Prospek jangka menengah untuk USD/CAD akan sangat bergantung pada evolusi kebijakan moneter dari The Fed dan BoC, serta perkembangan harga komoditas global. Jika The Fed menunjukkan sinyal yang lebih jelas untuk melonggarkan kebijakan, atau jika harga minyak terus menguat karena permintaan global atau kendala pasokan, maka USD/CAD dapat menargetkan level support yang lebih rendah, bahkan menguji dasar multi-bulan. Sebaliknya, perubahan mendadak dalam sentimen risiko global (misalnya, peningkatan ketegangan geopolitik) atau data ekonomi AS yang sangat kuat (misalnya, kejutan positif dalam pertumbuhan PDB atau inflasi yang meningkat kembali) dapat memicu pemulihan Dolar AS, meskipun mungkin bersifat sementara karena narasi struktural jangka panjang yang disebutkan sebelumnya.
Investor harus memantau dengan cermat laporan inflasi, data pekerjaan, dan pernyataan dari para pejabat bank sentral kedua negara untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut mengenai arah pasangan mata uang ini di awal tahun 2026 dan seterusnya. Perhatian khusus juga harus diberikan pada laporan bulanan sektor minyak dan gas, karena dampaknya terhadap ekonomi Kanada tidak dapat diremehkan.
