Keruntuhan Fiskal yang Berakselerasi

Utang Nasional Amerika Serikat: Jalan Menuju Bencana

Departemen Keuangan Mengeluarkan Utang pada Tingkat Pandemi

Departemen Keuangan Amerika Serikat secara resmi saat ini mengeluarkan utang pada tingkat pandemi. Perlu dicatat bahwa rekor pandemi ini dua kali lipat dari rekor sebelumnya yang telah bertahan selama 231 tahun. Dalam angka mentah, data terbaru untuk Q4 2023 menunjukkan bahwa Departemen Keuangan mengeluarkan utang baru senilai $7 triliun. Untuk keseluruhan tahun, jumlahnya mencapai $23 triliun.

Pasar Obligasi yang Membengkak dan Konsekuensi yang Mengerikan

Hal ini telah membengkakkan pasar Obligasi Amerika Serikat menjadi $27 triliun -- naik 60% sejak terjadinya pandemi. Dengan kata lain, sepertiga dari semua Obligasi Amerika Serikat adalah utang baru. Jumlah ini telah naik sekitar enam kali lipat sejak krisis tahun 2008. Ini berarti jika terjadi kejatuhan ekonomi lainnya, skalanya bisa jauh lebih besar. Pada titik ini, utang federal meningkat sebesar $1 triliun setiap 90 hari, dan pengeluaran pemerintah Amerika Serikat sebagai persentase PDB berada pada tingkat Perang Dunia II. Mengapa utang begitu besar meskipun negara tidak sedang berperang atau mengalami pandemi? Jawaban sederhananya: untuk membeli pertumbuhan.

Kepalsuan Pertumbuhan yang Dipicu Utang

Atau seperti yang dikatakan Balaji Srinivasan: "Perekonomian itu tidak nyata. Ia disangga oleh utang. Mereka akan memalsukannya sampai akhirnya hancur." Bahkan Wall Street Journal, yang biasanya mendukung utang, telah membunyikan alarm, menulis bahwa pertumbuhan utang yang cepat seringkali berakhir buruk, dan mengingat ukuran yang sangat besar dan keamanan pasar Obligasi Amerika Serikat, setiap "ketidakstabilan" dapat menjadi bencana. Mengapa bencana? Karena Obligasi Amerika Serikat diperlakukan seperti uang tunai oleh semua pihak, mulai dari bank hingga dana pensiun, perusahaan besar, dan rekening pensiun pribadi. Obligasi Amerika Serikat dipandang sebagai uang tunai yang membayar bunga.

Kesimpulan yang Mengerikan

Tentu saja ini salah: Obligasi Amerika Serikat adalah janji dari Paman Sam untuk membayar Anda kembali suatu hari nanti, mungkin 20 atau 30 tahun di masa depan. Artinya, tidak seperti uang tunai, kekhawatiran investor terhadap kemampuan atau kemauan Paman Sam untuk membayar dapat memicu jatuhnya Obligasi Amerika Serikat. Jika itu terjadi, hal ini akan segera menyebabkan seluruh sistem perbankan, sistem pensiun, dan ratusan perusahaan mengalami gagal bayar. Bahkan, hal ini dapat merusak sistem pembayaran di seluruh sistem keuangan -- Anda tidak akan dapat memperoleh uang. Jika ini terdengar mengerikan, ingatlah bahwa semua fenomena ini dipertahankan oleh keyakinan tipis bahwa Paman Sam akan membayar kembali setiap sen dengan bunga. Hal ini aneh karena baik pemilih, yang secara teori menjalankan pemerintahan, maupun Kongres -- yang sebenarnya menjalankan pemerintahan -- tampaknya tidak menganggap utang itu nyata. Anda dapat mencoba ini sendiri: katakan kepada pemilih bahwa pelunasan pinjaman mahasiswa akan menelan biaya satu triliun -- artinya $10.000 keluar dari kantong mereka. Atau bahwa perang lain akan menghabiskan $30.000 dari kantong mereka. Kebanyakan dari mereka tidak peduli. Karena menurut mereka, itu tidak nyata. Jadi, para pemilih tidak menganggapnya nyata. Kongres tidak menganggapnya nyata. Namun secara harfiah, semuanya bergantung pada ilusi bahwa setiap sen utang federal akan dilunasi secara penuh, beserta bunganya. Apa yang bisa salah?