Pasar ETF Mengalami Peningkatan yang Tenang di Bulan Desember

ETFs (Exchange-Traded Funds) sedang mengalami bulan Desember yang lebih tenang dibandingkan bulan November. Meskipun kita sudah berada di pertengahan bulan, ETFs baru mencatatkan aliran dana sebesar $90 miliar bulan ini. Ini berarti bahwa aliran dana tidak akan mencapai angka yang sangat besar seperti bulan November yang mencapai $220 miliar, menurut data ETF Flow dari Bloomberg. Bulan November mencatatkan aliran dana tertinggi sepanjang tahun, yang dipicu oleh pemilihan Donald Trump yang memicu lonjakan di pasar saham.

Dana AS Masih Memimpin Dunia ETF

Meskipun aliran dana mungkin lebih rendah di bulan Desember, tema diversifikasi regional tetap sama, dengan AS menarik aliran dana yang sangat besar. Misalnya, sejauh ini di bulan Desember, aliran dana ke dana AS mencapai $65 miliar, lebih dari dua pertiga dari total aliran dana. Ini berbeda dengan aliran keluar di Eropa dan tingkat masuk yang sangat rendah di Asia. Cerita tentang keunggulan AS semakin mendominasi saat kita mendekati akhir tahun. Pasar AS saat ini adalah jalur resistensi terendah bagi para investor, tetapi hal ini mengurangi harapan akan perluasan rally pasar saham menjelang Q1 2025.

Seberapa Lama Keunggulan AS Akan Bertahan?

Pertanyaan bagi para investor adalah, apakah kinerja unggul ini akan berlanjut? Dengan ekspektasi pertumbuhan yang mengesankan dan Fed yang diperkirakan akan mengurangi suku bunga secara bertahap, serta pendapatan perusahaan yang kuat, terutama dari sektor teknologi, sangat jelas mengapa saham AS menarik aliran dana yang besar dan sulit bagi yang lain untuk bersaing. Di Eropa, keadaan politik dan pertumbuhan keduanya lebih buruk dibandingkan dengan AS. Selain itu, tema AI (Artificial Intelligence) terus mendorong kenaikan pada saham. Misalnya, Broadcom, perusahaan semikonduktor, melaporkan pendapatan AI yang melonjak sebesar 220% YoY, dan memberikan pandangan yang kuat saat mereka mengumumkan hasil pada hari Senin. Perusahaan ini mencapai kapitalisasi pasar sebesar $1 triliun untuk pertama kalinya. Harga sahamnya melonjak 11% pada hari Senin, meskipun diperkirakan akan mengalami penurunan ringan pada hari Selasa.

Rally Saham AS Semakin Sempit

Meskipun sepertinya rally di saham AS akan terus berlanjut selamanya, ada dua hal yang perlu diperhatikan. Pertama, sebagian besar investor hanya akan mendapatkan return positif di saham AS jika mereka berinvestasi di indeks AS, dibandingkan dengan saham individu. Hanya 100 perusahaan yang mencatatkan return positif di S&P 500 sejauh ini bulan ini, dipimpin oleh Broadcom dan Tesla. Artinya, 80% perusahaan yang terdaftar di S&P 500 belum mengalami kenaikan sejauh ini bulan ini, yang menunjukkan risiko konsentrasi, dengan hanya 1 dari 5 perusahaan yang terdaftar di AS yang berkinerja baik di bulan Desember. Hanya 80 perusahaan yang terdaftar di S&P 500 yang mencatatkan keuntungan lebih dari 1% sejauh ini bulan ini.

Kedua, harga opsi put yang "out of the money" di indeks S&P 500 sedang meningkat, yang menjadi tanda bahwa pasar sedang melindungi paparan mereka terhadap indeks AS, dan beberapa di antaranya mengharapkan penurunan besar di masa depan.

Seberapa Jauh Rally Teknologi Dapat Berlanjut?

Dengan demikian, tahun 2024 belum memberikan jawaban untuk pertanyaan 'seberapa jauh rally teknologi dapat berlanjut?'. Kita masih belum tahu. Namun, rally teknologi sedang mengalami perubahan kepemimpinan. Grafik di bawah menunjukkan Magnificent 7. Dalam sebulan terakhir, Tesla melonjak, seiring dengan keuntungan dari masa depan mengemudi otonom yang diharapkan akan dipercepat oleh Presiden Trump serta mengurangi regulasi untuk sektor ini, yang memudahkan peluncuran mobil tanpa pengemudi. Sebaliknya, Nvidia mengalami penurunan, dan merupakan performer terlemah di Magnificent 7 dalam sebulan terakhir, setelah rally luar biasa lebih dari 166% sejauh tahun ini.

Kesimpulan

Saat kita mengakhiri tahun ini, risiko konsentrasi semakin meningkat, dan saham AS semakin sulit untuk diperdagangkan karena beberapa nama kunci tampaknya menentang hukum gravitas.