Pembukaan dan Ucapan Selamat Tahun Baru

Selamat malam, hadirin sekalian, dan selamat tahun baru untuk kita semua. Saya selalu menghargai kesempatan untuk berbicara di hadapan Dewan Hubungan Luar Negeri yang terhormat ini. Saya sangat menantikan diskusi yang mendalam dan produktif malam ini. Mungkin Anda telah membaca bahwa beberapa "kata tahun ini" untuk tahun 2025 termasuk frasa seperti "rage-bait," "AI slop," dan tentu saja, "6-7." Frasa-frasa ini mencerminkan dinamika sosial dan teknologi yang kompleks yang kita hadapi. Namun, saya ingin menambahkan satu kata dari saya sendiri, sebuah kata yang saya rasa lebih relevan dan memberikan gambaran tentang arah ekonomi kita.

Esensi Ketahanan: Menggali Makna Sebenarnya

Pada bulan Desember lalu, saya menyampaikan pidato yang berjudul "Ketahanan." Saat itu, saya menyatakan bahwa terlepas dari segala ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan perdagangan dan berbagai peristiwa geopolitik di seluruh dunia, ekonomi Amerika Serikat dan ekonomi global secara keseluruhan telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Kedua ekonomi tersebut terus bertumbuh dan bahkan bersiap untuk mendapatkan momentum yang lebih kuat di tahun 2026. Ketahanan bukanlah sekadar kata sifat; ini adalah cerminan dari kemampuan adaptasi, fondasi yang kuat, dan dinamisme yang melekat dalam sistem ekonomi kita.

Ketahanan ini terlihat dari berbagai indikator: pasar tenaga kerja yang tetap kokoh, tingkat pengangguran yang rendah, serta kemampuan perusahaan untuk berinovasi dan beradaptasi dengan kondisi yang berubah. Konsumen juga terus menunjukkan kepercayaan, menjaga roda perekonomian tetap berputar melalui belanja yang stabil. Dalam konteks global yang penuh gejolak, di mana ketegangan geopolitik dan perubahan kebijakan perdagangan dapat dengan cepat mengubah lanskap ekonomi, kemampuan untuk menyerap guncangan dan terus maju adalah bukti nyata dari kekuatan fundamental. Ini berarti bahwa meskipun ada ancaman inflasi, gangguan rantai pasokan, atau ketidakpastian politik, struktur ekonomi dasar kita memiliki kapasitas untuk menyerap tekanan tersebut tanpa mengalami keruntuhan yang signifikan.

Malam ini, saya ingin melanjutkan dari titik tersebut dan membahas secara lebih rinci tentang apa yang saya harapkan akan kita lihat pada tahun ini, baik untuk ekonomi Amerika Serikat maupun untuk arah kebijakan moneter. Sebelum saya melanjutkan, izinkan saya untuk menyampaikan penafian standar dari The Fed: pandangan yang saya ungkapkan hari ini adalah murni pandangan pribadi saya dan tidak serta-merta mencerminkan pandangan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) atau pihak lain dalam Sistem Cadangan Federal.

Kebijakan Moneter yang Tepat Posisi: Menuju Sikap Netral

Salah satu poin krusial yang ingin saya sampaikan adalah bahwa kebijakan moneter saat ini berada pada posisi yang sangat baik. Kami semakin mendekati sikap netral. Apa artinya "sikap netral" dalam konteks kebijakan moneter? Ini mengacu pada tingkat suku bunga yang tidak merangsang maupun menghambat pertumbuhan ekonomi. Artinya, tingkat suku bunga yang seimbang, yang memungkinkan ekonomi untuk tumbuh pada potensinya yang berkelanjutan tanpa memicu inflasi berlebihan atau memperlambat pertumbuhan secara tidak semestinya.

Perjalanan menuju sikap netral ini bukanlah hal yang mudah. Kami telah melakukan serangkaian penyesuaian untuk merespons dinamika inflasi dan pasar tenaga kerja. Tujuan utama kami adalah menstabilkan harga dan mendukung lapangan kerja maksimal. Mencapai posisi netral ini menunjukkan bahwa instrumen kebijakan moneter telah bekerja dengan efektif dalam mendinginkan ekonomi dari tekanan inflasi tanpa harus mengorbankan pertumbuhan secara drastis atau menyebabkan lonjakan pengangguran. Ini adalah keseimbangan yang sangat halus dan memerlukan analisis data yang cermat serta pengambilan keputusan yang hati-hati. Ke depan, fokus kami adalah mempertahankan stabilitas ini, memastikan bahwa setiap penyesuaian lebih lanjut akan didasarkan pada bukti ekonomi yang jelas dan kuat.

Proyeksi Ekonomi Amerika Serikat: Stabilisasi dan Penurunan Inflasi

Melihat ke depan untuk tahun ini, saya memiliki beberapa ekspektasi spesifik untuk ekonomi Amerika Serikat.

Stabilitas Tingkat Pengangguran

Saya memperkirakan tingkat pengangguran akan stabil pada tahun ini. Ini adalah berita baik, karena pasar tenaga kerja yang stabil adalah fondasi bagi pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan dan kepercayaan konsumen yang tinggi. Tingkat pengangguran yang stabil tidak hanya berarti lebih banyak orang memiliki pekerjaan, tetapi juga menunjukkan bahwa perusahaan mampu mempertahankan tenaga kerja mereka dan bahkan merekrut secara hati-hati, mencerminkan optimisme terhadap prospek bisnis. Stabilitas ini juga menunjukkan bahwa kita telah berhasil menghindari skenario "pendaratan keras" (hard landing) di mana upaya untuk menekan inflasi menyebabkan resesi dan kehilangan pekerjaan yang masif.

Puncak Inflasi dan Proyeksi Penurunan

Adapun inflasi, saya melihat adanya puncak pada kisaran 2,75% hingga 3% pada paruh pertama tahun ini. Setelah mencapai puncak ini, ekspektasi kami adalah inflasi akan secara bertahap menurun. Penurunan inflasi ini akan didukung oleh berbagai faktor, termasuk normalisasi rantai pasokan global, penurunan permintaan agregat akibat pengetatan kebijakan moneter sebelumnya, dan juga mungkin stabilnya harga energi. Penting bagi kami untuk melihat bukti nyata dari penurunan inflasi yang berkelanjutan menuju target 2% kami, namun sinyal awal menunjukkan tren yang positif.

Prospek Pertumbuhan dan Tantangan Spesifik

Pertumbuhan Ekonomi yang Kuat di Tahun 2026

Untuk tahun 2026, saya memperkirakan pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat akan berada di kisaran 2,5% hingga 2,75%. Angka pertumbuhan ini menunjukkan optimisme yang hati-hati dan mengindikasikan bahwa ekonomi kita memiliki kapasitas untuk melanjutkan ekspansi yang sehat. Pertumbuhan ini akan didorong oleh investasi bisnis, inovasi teknologi, dan belanja konsumen yang terus mendukung aktivitas ekonomi. Keberlanjutan pertumbuhan ini sangat penting untuk memastikan peningkatan standar hidup dan menciptakan peluang ekonomi yang lebih luas bagi semua.

Inflasi Akibat Tarif: Beban pada Konsumen Amerika

Namun, tidak semua tekanan inflasi bersifat sementara atau dapat dikelola dengan mudah. Salah satu perhatian khusus saya adalah inflasi yang didorong oleh tarif. Perlu diingat bahwa inflasi yang diakibatkan oleh tarif sebagian besar ditanggung oleh warga Amerika sendiri. Ketika pemerintah memberlakukan tarif pada barang impor, biaya impor tersebut tidak hilang; melainkan ditransfer ke konsumen dalam bentuk harga yang lebih tinggi untuk barang-barang tersebut. Ini mengurangi daya beli dan dapat menghambat pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang. Oleh karena itu, kebijakan perdagangan yang bijaksana sangat penting untuk menjaga stabilitas harga dan melindungi konsumen.

Penggunaan Operasi Repo The Fed yang Aktif

Dalam menghadapi dinamika pasar keuangan yang terus berubah, saya memperkirakan akan ada penggunaan aktif operasi repo (repurchase agreement) oleh The Fed. Operasi repo adalah alat penting yang digunakan The Fed untuk mengelola likuiditas di sistem perbankan dan memastikan bahwa suku bunga dana federal tetap dalam kisaran target kami. Dengan menggunakan operasi repo secara aktif, kami dapat menjaga pasar keuangan tetap stabil, menyediakan likuiditas yang cukup, dan memastikan kelancaran transmisi kebijakan moneter. Ini adalah bagian integral dari upaya kami untuk menjaga kondisi keuangan yang kondusif bagi pertumbuhan ekonomi yang sehat.

Keseimbangan Krusial: Inflasi Turun Tanpa Mengorbankan Pekerjaan

Salah satu tujuan paling penting dan menantang bagi kami di The Fed adalah memastikan inflasi dapat turun tanpa harus merugikan lapangan kerja. Ini adalah inti dari mandat ganda kami: mencapai stabilitas harga dan lapangan kerja maksimum. Mencapai tujuan ini memerlukan keseimbangan yang sangat hati-hati dalam penerapan kebijakan moneter. Kami ingin melihat penurunan harga yang berkelanjutan, tetapi tidak dengan harga resesi yang mendalam atau lonjakan pengangguran. Ini membutuhkan pendekatan yang fleksibel dan responsif.

Oleh karena itu, setiap keputusan kebijakan akan didorong oleh data. Kami akan terus memantau berbagai indikator ekonomi—termasuk data inflasi, laporan ketenagakerjaan, pertumbuhan PDB, dan sentimen pasar—untuk memandu langkah-langkah kami. Pendekatan berbasis data ini memungkinkan kami untuk menyesuaikan kebijakan sesuai dengan kondisi ekonomi yang sebenarnya, menghindari reaksi berlebihan atau kurang bereaksi terhadap perubahan. Ini adalah cara terbaik untuk memastikan bahwa kebijakan moneter kami mendukung pemulihan yang stabil dan berkelanjutan bagi seluruh warga Amerika.

Penutup: Optimisme Hati-Hati dan Komitmen The Fed

Secara keseluruhan, saya melihat tahun ini dengan optimisme yang hati-hati. Ekonomi Amerika Serikat telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa, dan kebijakan moneter berada pada jalur yang tepat untuk mencapai keseimbangan yang optimal. Meskipun tantangan masih ada, terutama terkait dengan inflasi yang didorong oleh tarif dan ketidakpastian geopolitik, saya yakin bahwa dengan pendekatan yang bijaksana, data-driven, dan fleksibel, kita dapat menavigasi tantangan ini. Komitmen The Fed terhadap mandat ganda kami—stabilitas harga dan lapangan kerja maksimum—tetap teguh. Kami akan terus bekerja keras untuk menciptakan kondisi ekonomi yang mendukung kesejahteraan dan kemakmuran bagi semua. Terima kasih.