Powell Sang 'Patriot' dan Pertarungan Fed: Mengapa Perdebatan Internal Ini Penting untuk Dompet Trader?

Powell Sang 'Patriot' dan Pertarungan Fed: Mengapa Perdebatan Internal Ini Penting untuk Dompet Trader?

Dengar-dengar, ada riak kecil di dalam tubuh The Fed yang mungkin terlewat oleh kita para trader retail di tengah hiruk pikuk pasar. Tapi, jangan salah, riak ini bisa jadi pertanda gelombang yang lebih besar. Pernyataan terbaru dari salah satu pejabat Fed, Michael Schmid, ternyata cukup menarik perhatian, terutama soal alasan di balik perbedaan pendapat (dissent) dalam rapat FOMC tahun lalu, dan pandangannya terhadap kepemimpinan Jerome Powell. Nah, buat kita yang bergerak di pasar forex, komoditas, atau bahkan saham, memahami dinamika internal bank sentral sekelas The Fed itu krusial. Soalnya, keputusan-keputusan mereka itu ibarat nakhoda kapal yang menentukan arah kemana layar kita akan berlayar.

Apa yang Terjadi?

Jadi, begini ceritanya. Michael Schmid, seorang gouvernur di The Fed, baru-baru ini memberikan beberapa pandangan yang cukup mendalam. Yang pertama dan cukup menohok adalah pernyataannya bahwa perbedaan pendapat (dissent) di rapat FOMC tahun lalu "tidak diambil ringan" (not done lightly). Ini penting, kawan. Dissent di dalam The Fed itu jarang terjadi, dan ketika muncul, itu biasanya menandakan ada argumen kuat dan perbedaan pandangan fundamental mengenai arah kebijakan moneter. Di tahun lalu, kita memang melihat beberapa kali suara minoritas yang menentang keputusan mayoritas, entah itu soal kenaikan suku bunga atau laju pengetatan kebijakan. Schmid seolah ingin bilang, "Hei, jangan anggap enteng suara-suara yang beda ini ya, ada pertimbangan serius di baliknya."

Selanjutnya, Schmid memuji Ketua The Fed, Jerome Powell, sebagai seorang 'patriot' yang tulus ingin melakukan hal yang benar untuk negara. Pujian ini mungkin terlihat biasa, tapi dalam konteks bank sentral yang independen, kata-kata seperti ini bisa jadi sinyal kepercayaan diri dari internal terhadap kepemimpinan Powell di tengah tekanan inflasi dan potensi resesi. Ini bisa diartikan bahwa Powell tidak hanya mengikuti data semata, tapi juga mempertimbangkan implikasi jangka panjang bagi ekonomi AS.

Yang paling menarik dan mungkin paling teknis adalah pernyataannya soal neraca The Fed (Fed balance sheet). Schmid menegaskan bahwa The Fed "tidak akan pernah kembali ke ukuran neraca yang terlihat sebelum krisis finansial." Ini adalah pernyataan yang sangat signifikan. Simpelnya, neraca The Fed itu seperti daftar aset dan liabilitas bank sentral. Ketika Fed membeli aset (misalnya obligasi pemerintah), neracanya membesar, ini yang biasa disebut Quantitative Easing (QE). Sebaliknya, kalau Fed menjual aset atau membiarkan asetnya jatuh tempo tanpa reinvestasi, neracanya menyusut, ini namanya Quantitative Tightening (QT).

Nah, sebelum krisis finansial 2008, neraca Fed relatif kecil. Pasca 2008 dan pandemi COVID-19, Fed melakukan QE besar-besaran untuk menopang ekonomi, sehingga neracanya membengkak luar biasa. Pernyataan Schmid ini memberi sinyal kuat bahwa era neraca Fed yang jangkung itu sudah berakhir. Fokus utama perdebatan di dalam The Fed saat ini justru adalah tentang "ukuran cadangan" (size of reserves), yaitu jumlah uang yang dipegang oleh bank-bank komersial di The Fed. Ukuran cadangan ini punya implikasi besar terhadap likuiditas di sistem perbankan dan, secara tidak langsung, terhadap kebijakan suku bunga. Jadi, The Fed tidak hanya berpikir soal menaikkan atau menurunkan suku bunga acuan, tapi juga bagaimana mengelola "kue" neraca mereka agar tetap stabil dan efektif.

Dampak ke Market

Lalu, apa dampaknya buat kita, para trader? Pernyataan-pernyataan ini bisa jadi bumbu penyedap untuk pergerakan market yang sudah ada.

Pertama, soal dissent. Kalau ada perbedaan pandangan di dalam The Fed, itu bisa menciptakan ketidakpastian. Pasar suka kepastian. Jika dissent tersebut terkait dengan ekspektasi suku bunga, misalnya ada yang merasa suku bunga harus lebih tinggi atau lebih rendah dari keputusan mayoritas, ini bisa memicu volatilitas. Misalnya, jika suara dissent lebih condong ke kebijakan yang lebih dovish (longgar), ini bisa menekan USD. Sebaliknya, jika lebih hawkish (ketat), bisa memperkuat USD. Meskipun Schmid tidak spesifik menyebutkan dissenting opinion mana yang ia maksud, pengakuannya bahwa itu bukan keputusan ringan, patut dicatat sebagai potensi sinyal perpecahan pandangan yang bisa muncul lagi di masa depan.

Kedua, pujian untuk Powell. Ini cenderung memberikan sentimen positif untuk USD dalam jangka pendek, karena menunjukkan stabilitas kepemimpinan. Trader melihat adanya kesepahaman (setidaknya di permukaan) mengenai arah kebijakan.

Ketiga, soal neraca Fed. Pernyataan bahwa neraca tidak akan kembali ke ukuran pra-krisis adalah sinyal structural shift. Ini berarti, bahkan ketika The Fed mungkin mulai melonggarkan kebijakan (misalnya menurunkan suku bunga), mereka mungkin tidak akan lagi menggunakan alat QE masif seperti dulu. Ini bisa berarti bahwa inflasi mungkin akan menjadi perhatian yang lebih persisten di masa depan, atau setidaknya, The Fed akan lebih berhati-hati dalam 'membanjiri' pasar dengan likuiditas.

Untuk currency pairs:

• EUR/USD: Jika pernyataan ini memperkuat pandangan bahwa Fed akan mempertahankan sikapnya yang cenderung ketat atau berhati-hati dalam pelonggaran kebijakan, ini bisa memberikan tekanan pada EUR/USD, mendorongnya turun. Namun, jika sentimen global membaik dan bank sentral lain (seperti ECB) mulai terlihat lebih hawkish, pengaruhnya bisa terkompensasi.
• GBP/USD: Mirip dengan EUR/USD, GBP/USD juga akan sensitif terhadap kekuatan USD. Jika Fed terlihat solid, maka Pound Sterling bisa kesulitan menguat.
• USD/JPY: Pernyataan ini bisa lebih berdampak pada USD/JPY. Jika The Fed menunjukkan sikap yang lebih hawkish (atau setidaknya tidak terlalu dovish), ini akan menekan USD/JPY ke bawah, karena suku bunga AS yang relatif lebih tinggi menjadi daya tarik bagi investor. Sebaliknya, jika ada sentimen risk-off global, USD/JPY bisa berfluktuasi tajam.
• XAU/USD (Emas): Emas seringkali bergerak berlawanan arah dengan USD. Jika penguatan USD terjadi akibat pernyataan ini, maka XAU/USD bisa tertekan. Namun, jika ada kekhawatiran inflasi jangka panjang akibat neraca yang tidak akan kembali normal, ini bisa menjadi 'penopang' bagi emas dalam jangka panjang.

Peluang untuk Trader

Nah, sekarang yang paling penting buat kita: peluang tradingnya di mana?

Pertama, perhatikan statement dovish atau hawkish dari pejabat Fed lainnya. Ucapan Schmid ini adalah 'sinyal halus'. Kita perlu lihat apakah ada pejabat lain yang menggemakan nada yang sama atau justru menyanggahnya. Data ekonomi AS, terutama inflasi (CPI, PPI) dan data ketenagakerjaan (NFP), akan tetap menjadi driver utama. Jika data-data ini menunjukkan perlambatan inflasi, maka nada dovish dari pejabat Fed bisa lebih mungkin muncul dan memicu pergerakan signifikan.

Kedua, pantau pergerakan neraca Fed secara rutin. Meskipun ucapan Schmid memberi arah, data aktual neraca Fed (yang dirilis mingguan) akan memberikan gambaran teknis seberapa agresif QT berjalan, atau kapan potensi QE mulai dipertimbangkan lagi (meskipun ini bukan dalam waktu dekat). Ini bisa menjadi indikator likuiditas pasar.

Ketiga, perhatikan EUR/USD dan GBP/USD untuk setup short-term. Jika Fed tetap solid dan USD menguat, cari peluang untuk masuk posisi sell di kedua pair ini, terutama jika ada resistance level teknikal yang kuat. Level kunci untuk EUR/USD bisa di kisaran 1.0700-1.0800, sementara untuk GBP/USD bisa di area 1.2500-1.2600. Namun, perlu diingat, ini sangat bergantung pada data ekonomi yang keluar.

Keempat, USD/JPY bisa menjadi 'tes' sentimen risk-on/risk-off. Jika USD menguat dan yield obligasi AS naik, USD/JPY berpotensi naik. Level teknikal penting yang perlu diperhatikan adalah 150-152 sebagai area resistance yang krusial. Pergerakan di atas level ini bisa membuka jalan kenaikan lebih lanjut.

Yang perlu dicatat adalah, strategi trading Anda harus tetap fleksibel. Jika The Fed memberikan sinyal hawkish, tapi data ekonomi menunjukkan perlambatan yang drastis, pasar mungkin akan lebih merespons data ekonomi daripada pernyataan pejabat.

Kesimpulan

Ucapan Michael Schmid ini, meskipun mungkin terdengar seperti perbincangan internal, sebenarnya membawa beberapa implikasi penting bagi pasar. Pengakuan adanya dissent yang serius menunjukkan bahwa ada perdebatan yang alot di dalam The Fed. Pujian untuk Powell memperkuat sentimen stabilitas kepemimpinan. Dan yang paling mendasar, pernyataan bahwa neraca Fed tidak akan kembali ke ukuran pra-krisis memberikan gambaran struktural tentang kebijakan moneter di masa depan.

Intinya, The Fed sedang dalam fase transisi. Mereka sedang menyeimbangkan antara memerangi inflasi dengan menjaga stabilitas finansial. Perdebatan mengenai neraca ini bukan hanya sekadar urusan teknis bank sentral, tapi akan berdampak pada ketersediaan likuiditas global, cost of capital, dan akhirnya, pergerakan aset-aset yang kita perdagangkan. Jadi, sebagai trader, kita harus terus memantau narasi The Fed ini dengan cermat, menggabungkannya dengan analisis data ekonomi, dan tentu saja, level-level teknikal yang relevan untuk menemukan peluang trading yang menguntungkan.

Disclaimer: Artikel ini bersifat edukatif, bukan rekomendasi trading.