By Guru Belajar Forex in berita forex — 10 Jan 2026

Proyeksi Nilai Tukar Pound Sterling ke Euro 2026-2027: Analisis Mendalam Prediksi MUFG

Pound Sterling (GBP) dan Euro (EUR) merupakan dua mata uang mayor yang pergerakannya selalu menjadi sorotan utama di pasar valuta asing global, terutama bagi para pelaku bisnis, investor, dan analis ekonomi. Baru-baru ini, nilai tukar GBP/EUR mencatat level tertinggi dalam 12 minggu, melampaui 1.1560, sebelum kemudian sedikit melemah ke 1.1510. Fluktuasi ini memang menjadi dinamika pasar yang wajar, namun proyeksi jangka menengah hingga panjang seringkali memberikan pandangan yang lebih strategis. Salah satu lembaga keuangan terkemuka, MUFG, telah merilis prediksinya yang menarik perhatian, menyiratkan bahwa Pound mungkin tidak akan mampu mempertahankan penguatan tersebut dan justru diproyeksikan melemah signifikan hingga 1.11 pada akhir tahun 2026. Prediksi ini berakar pada ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Bank of England (BoE) yang akan mengurangi daya tarik imbal hasil (yield support) bagi Pound Sterling.

Dinamika Terkini Nilai Tukar GBP/EUR dan Latar Belakang Prediksi MUFG

Perjalanan Pound Sterling melawan Euro dalam beberapa bulan terakhir menunjukkan volatilitas yang cukup kentara. Puncaknya pada level 1.1560 menandai periode penguatan relatif bagi Pound, yang mungkin didorong oleh ekspektasi pasar tertentu atau data ekonomi yang lebih baik dari perkiraan di Inggris. Misalnya, data inflasi yang lebih tinggi dari ekspektasi dapat menunda ekspektasi pemotongan suku bunga, atau data pertumbuhan yang solid dapat meningkatkan sentimen terhadap mata uang. Namun, setiap puncak seringkali diikuti oleh koreksi, seperti yang terlihat dengan penurunannya ke 1.1510. Di sinilah analisis fundamental dan proyeksi jangka panjang menjadi sangat relevan, memberikan konteks di luar fluktuasi harian.

MUFG, dalam analisisnya, berargumen bahwa penguatan Pound ini bersifat sementara dan tidak berkelanjutan. Mereka memproyeksikan penurunan nilai tukar GBP/EUR secara bertahap menuju 1.11 pada akhir tahun 2026, yang juga bisa meluas hingga tahun 2027. Angka 1.11 menyiratkan bahwa untuk setiap 1 Euro, dibutuhkan 1.11 Pound Sterling, yang berarti Euro akan menguat relatif terhadap Pound. Prediksi ini tidak didasarkan pada spekulasi semata, melainkan pada serangkaian faktor ekonomi makro yang saling terkait, dengan kebijakan moneter dan keputusan Bank of England sebagai elemen kunci yang tidak bisa dihindari dalam membentuk valuasi mata uang di masa depan.

Peran Krusial Kebijakan Moneter Bank of England

Jantung dari proyeksi MUFG adalah ekspektasi bahwa Bank of England akan memangkas suku bunga acuannya secara agresif dalam beberapa tahun mendatang. Untuk memahami dampaknya, penting untuk mengerti konsep "yield support" atau dukungan imbal hasil. Konsep ini merujuk pada daya tarik relatif suatu mata uang yang berasal dari tingkat suku bunga yang lebih tinggi yang ditawarkan oleh aset-aset yang berdenominasi dalam mata uang tersebut. Ketika suku bunga suatu negara lebih tinggi dibandingkan negara lain, obligasi pemerintah atau instrumen keuangan lainnya di negara tersebut menawarkan imbal hasil yang lebih menarik. Kondisi ini menarik investor global untuk membeli mata uang negara tersebut guna berinvestasi pada instrumen-instrumen berimbal hasil tinggi, sehingga menciptakan permintaan dan mendukung nilai mata uang. Sebaliknya, jika suku bunga mulai turun, daya tarik imbal hasil ini akan berkurang, dan investor mungkin akan menarik dananya ke pasar lain yang menawarkan imbal hasil lebih baik, menekan nilai mata uang.

Pasar keuangan saat ini sudah mulai memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga oleh BoE. Proyeksi ini didasarkan pada beberapa pertimbangan utama:

Inflasi dan Pertumbuhan Ekonomi Inggris

Inggris telah menghadapi tantangan inflasi yang persisten selama beberapa waktu, mencapai puncaknya di atas 11%. Namun, ada indikasi yang semakin jelas bahwa tekanan inflasi mulai mereda, meskipun laju penurunannya mungkin tidak secepat yang diharapkan beberapa pihak. BoE memiliki mandat ganda untuk menjaga stabilitas harga (dengan target inflasi 2%) dan mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Jika inflasi terus menunjukkan tren penurunan yang meyakinkan menuju targetnya, BoE akan memiliki lebih banyak ruang untuk menurunkan suku bunga guna merangsang pertumbuhan ekonomi yang lesu. Data-data ekonomi seperti PDB, angka pengangguran, pertumbuhan upah, dan aktivitas di sektor manufaktur serta jasa akan sangat memengaruhi keputusan BoE. Pertumbuhan ekonomi Inggris yang diperkirakan melambat atau bahkan berisiko resesi akan memperkuat argumen BoE untuk melonggarkan kebijakan moneter guna mencegah kontraksi ekonomi yang lebih dalam.

Perbandingan dengan Kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB)

Keputusan BoE tidak bisa dilihat secara terisolasi. Proyeksi nilai tukar GBP/EUR sangat bergantung pada perbandingan kebijakan moneter BoE dengan Bank Sentral Eropa (ECB). Jika BoE memangkas suku bunga lebih cepat dan lebih dalam dibandingkan ECB, perbedaan suku bunga (interest rate differential) akan menyempit atau bahkan terbalik, menguntungkan Euro. ECB juga menghadapi tantangan inflasi dan pertumbuhan di Zona Euro, namun mungkin mengambil pendekatan yang lebih hati-hati atau dengan kecepatan yang berbeda dalam menyesuaikan suku bunga. Misalnya, jika inflasi inti di Zona Euro terbukti lebih persisten, ECB mungkin akan menunda pemotongan suku bunga atau melakukan pemotongan yang lebih konservatif. Pasar akan terus memantau pidato pejabat bank sentral dari kedua wilayah untuk mencari petunjuk arah kebijakan, serta setiap perbedaan dalam retorika atau proyeksi ekonomi mereka.

Faktor-faktor Ekonomi Lain yang Mempengaruhi Pound dan Euro

Selain kebijakan moneter, sejumlah faktor ekonomi makro lainnya turut berperan penting dalam membentuk nilai tukar GBP/EUR:

Kesehatan Ekonomi Inggris

Inflasi: Meskipun tren penurunan inflasi headline terlihat, apakah inflasi inti (core inflation, yang tidak termasuk item volatil seperti energi dan makanan) juga menunjukkan penurunan yang meyakinkan akan sangat penting. Inflasi inti yang membandel dapat membatasi ruang gerak BoE untuk memangkas suku bunga.
Pasar Tenaga Kerja: Tingkat pengangguran yang rendah dan pertumbuhan upah yang tinggi di Inggris dapat menunjukkan tekanan inflasi yang masih ada dari sisi permintaan, yang bisa menunda pemotongan suku bunga. Sebaliknya, peningkatan pengangguran dapat memberi BoE lebih banyak alasan untuk melonggarkan kebijakan.
Pertumbuhan PDB: Prospek pertumbuhan ekonomi Inggris tetap menjadi perhatian utama. Tantangan struktural pasca-Brexit, seperti hambatan perdagangan dan investasi, serta produktivitas yang rendah, dapat membatasi potensi pertumbuhan jangka panjang. Setiap indikasi resesi dapat menekan Pound.
Defisit Anggaran dan Utang Publik: Tingginya defisit anggaran dan akumulasi utang publik Inggris dapat menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal negara, yang pada gilirannya dapat menekan kepercayaan investor terhadap Pound.

Kesehatan Ekonomi Zona Euro

Inflasi: Inflasi di Zona Euro juga telah menunjukkan tren menurun dari puncaknya, namun seperti Inggris, ECB akan memantau ketat inflasi inti serta ekspektasi inflasi jangka menengah.
Pertumbuhan PDB: Pertumbuhan ekonomi di Zona Euro secara keseluruhan cenderung stagnan atau lambat. Data PDB dari negara-negara anggota kunci seperti Jerman (sebagai lokomotif ekonomi Eropa), Prancis, dan Italia akan menjadi indikator penting. Kekhawatiran resesi di Jerman, misalnya, dapat menekan Euro.
Geopolitik: Konflik di Ukraina dan dampaknya terhadap harga energi serta rantai pasokan terus menjadi risiko bagi Zona Euro yang sangat bergantung pada impor energi. Ketidakpastian geopolitik dapat menekan Euro, tetapi jika terjadi risk-off global (periode di mana investor mencari aset yang dianggap aman), Euro sebagai mata uang cadangan yang relatif stabil mungkin mendapat dukungan.

Divergensi Kebijakan Moneter sebagai Pendorong Utama

Inti dari proyeksi MUFG adalah antisipasi terhadap divergensi yang signifikan dalam kebijakan moneter antara BoE dan ECB. Jika BoE melakukan siklus pemotongan suku bunga yang lebih agresif dibandingkan ECB, ini akan secara fundamental mengubah daya tarik komparatif Pound Sterling. Investor yang mencari imbal hasil akan cenderung mengalihkan modal mereka dari aset yang berdenominasi Pound ke aset yang berdenominasi Euro, di mana suku bunga nominal (dan mungkin riil, disesuaikan dengan inflasi) tetap lebih tinggi. Perpindahan modal ini akan meningkatkan permintaan untuk Euro dan mengurangi permintaan untuk Pound, secara langsung menekan nilai tukar GBP/EUR.

Fenomena ini sering disebut sebagai carry trade terbalik, di mana mata uang dengan suku bunga yang lebih rendah menjadi mata uang pendanaan (funding currency), dan mata uang dengan suku bunga yang lebih tinggi menjadi mata uang target investasi. Jika Pound menjadi mata uang dengan suku bunga yang relatif lebih rendah dibandingkan Euro, ia akan berfungsi sebagai mata uang pendanaan, sehingga cenderung melemah karena investor meminjam Pound untuk membeli Euro dan berinvestasi di Zona Euro.

Implikasi Prediksi MUFG bagi Investor dan Pelaku Bisnis

Proyeksi MUFG hingga 1.11 pada 2026/2027 memiliki implikasi penting bagi berbagai pihak yang memiliki eksposur terhadap kedua mata uang:

Bagi Eksportir dan Importir: Perusahaan-perusahaan Inggris yang mengimpor barang dan jasa dari Zona Euro akan melihat biaya mereka meningkat, karena mereka harus mengeluarkan lebih banyak Pound untuk setiap Euro yang dibutuhkan. Sebaliknya, eksportir Inggris mungkin diuntungkan karena produk mereka menjadi lebih murah dan lebih kompetitif di pasar Euro. Bagi perusahaan di Zona Euro, situasinya terbalik: importir akan diuntungkan dan eksportir akan menghadapi tantangan.
Bagi Investor: Investor yang memegang aset berdenominasi Pound Sterling (misalnya, saham atau obligasi Inggris) mungkin akan menghadapi tekanan ganda: potensi penurunan nilai aset itu sendiri dan potensi kerugian mata uang saat dikonversi kembali ke Euro atau mata uang lain. Sebaliknya, investor yang memegang aset berdenominasi Euro akan melihat nilai aset mereka menguat relatif terhadap Pound. Hal ini mendorong investor untuk mempertimbangkan kembali alokasi portofolio mereka, mungkin dengan mengurangi eksposur terhadap Pound atau mencari peluang lindung nilai (hedging) untuk melindungi nilai investasi mereka.
Bagi Wisatawan: Jika proyeksi ini terwujud, perjalanan dari Inggris ke Zona Euro akan menjadi lebih mahal bagi wisatawan Inggris, sementara perjalanan dari Zona Euro ke Inggris akan menjadi lebih murah bagi wisatawan Eropa.

Potensi Risiko dan Skenario Alternatif

Penting untuk diingat bahwa proyeksi pasar, meskipun didasarkan pada analisis yang solid, selalu mengandung unsur ketidakpastian dan tidak ada jaminan akan terwujud. Ada beberapa risiko dan skenario alternatif yang dapat menggagalkan prediksi MUFG:

Inflasi Inggris yang Lebih Bandel: Jika inflasi di Inggris terbukti lebih persisten dari perkiraan, BoE mungkin tidak dapat memangkas suku bunga secepat atau sedalam yang diantisipasi. Ini akan memberikan dukungan yang tidak terduga bagi Pound karena imbal hasil yang lebih tinggi dipertahankan.
Pertumbuhan Ekonomi Inggris yang Mengejutkan: Peningkatan tak terduga dalam pertumbuhan ekonomi Inggris atau peningkatan produktivitas yang signifikan dapat mengurangi tekanan pada BoE untuk memangkas suku bunga secara drastis, atau bahkan mendorong mereka untuk mempertahankan suku bunga lebih lama.
ECB yang Lebih Dovish: Jika Bank Sentral Eropa justru mengadopsi sikap yang lebih dovish dan memangkas suku bunga lebih agresif dari perkiraan, divergensi yang diproyeksikan mungkin tidak terjadi, atau bahkan terbalik, memberikan dukungan yang tidak terduga untuk Pound.
Peristiwa Geopolitik Tak Terduga: Konflik baru, krisis energi yang parah, ketidakstabilan politik di Inggris atau Zona Euro, atau peristiwa "black swan" lainnya dapat mengubah dinamika pasar mata uang secara drastis, mengesampingkan faktor-faktor fundamental yang saat ini mendasari proyeksi.

Kesimpulan

Proyeksi MUFG mengenai penurunan Pound Sterling terhadap Euro menuju 1.11 pada akhir 2026/2027 adalah sebuah peringatan penting yang berakar pada ekspektasi divergensi kebijakan moneter antara Bank of England dan Bank Sentral Eropa. Dengan BoE yang diproyeksikan akan memangkas suku bunga secara lebih signifikan untuk mengatasi inflasi yang mereda dan mendukung pertumbuhan ekonomi yang lambat, Pound Sterling kemungkinan akan kehilangan daya tarik imbal hasilnya. Sementara itu, ECB mungkin bergerak dengan kecepatan yang berbeda, memperkuat posisi Euro relatif terhadap Pound.

Para pelaku pasar, investor, dan bisnis yang memiliki eksposur terhadap GBP/EUR harus memperhatikan dengan saksama perkembangan kebijakan bank sentral, data inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan peristiwa geopolitik di kedua wilayah. Fleksibilitas dan kemampuan untuk menyesuaikan strategi akan menjadi kunci dalam menghadapi lanskap nilai tukar yang dinamis ini. Proyeksi ini menggarisbawahi pentingnya pemantauan berkelanjutan terhadap indikator makroekonomi untuk membuat keputusan yang terinformasi di pasar mata uang.