Spirit Airlines Mengumumkan Kebangkrutan: Apa Yang Perlu Diketahui Trader Pemula

Spirit Airlines baru saja mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan kebangkrutan. Perusahaan ini akan dikeluarkan dari NYSE (New York Stock Exchange) dalam waktu dekat. Meskipun dalam proses chapter 11, Spirit Airlines tetap akan beroperasi seperti biasa. Mereka juga telah mencapai kesepakatan dengan pemegang obligasi untuk merestrukturisasi neraca keuangan dan mengurangi utang. Spirit Airlines mengharapkan untuk keluar dari chapter 11 pada kuartal pertama 2025.

Rincian Kebangkrutan

Spirit Airlines (NYSE: SAVE) mengajukan kebangkrutan pada hari Senin lalu sebagai bagian dari upaya mereka untuk merestrukturisasi setelah mencapai kesepakatan dengan pemegang obligasi. Sebagai bagian dari proses chapter 11, maskapai berbiaya rendah ini sepakat untuk dikeluarkan dari New York Stock Exchange dalam waktu dekat. Harga saham perusahaan ini telah jatuh drastis dari sekitar $16 per lembar saham di awal tahun menjadi di bawah $1, yaitu $1.08 per lembar saham pada Jumat lalu. Mereka mengharapkan untuk terus diperdagangkan di pasar over-the-counter selama proses chapter 11.

Perusahaan menyatakan bahwa “saham diperkirakan akan dibatalkan dan tidak memiliki nilai sebagai bagian dari restrukturisasi Spirit.”

Operasional yang Terus Berlanjut

Meskipun mengajukan kebangkrutan, pihak Spirit menyatakan bahwa mereka akan tetap beroperasi secara normal selama proses chapter 11. "Para tamu dapat terus memesan dan terbang tanpa gangguan serta dapat menggunakan semua tiket, kredit, dan poin loyalitas seperti biasa," kata mereka dalam siaran pers. Selain itu, karyawan, vendor, penyewa pesawat, dan pemegang utang pesawat yang dijamin akan tetap dibayar seperti biasa.

Kesepakatan Restrukturisasi

Kesepakatan restrukturisasi yang dicapai oleh Spirit dengan pemegang obligasinya diharapkan dapat mengurangi utang Spirit, memberikan fleksibilitas finansial yang lebih besar, mempercepat investasi, dan memposisikan Spirit untuk sukses dalam jangka panjang. Secara spesifik, Spirit menerima komitmen dukungan untuk investasi ekuitas senilai $350 juta dari pemegang obligasi yang ada dan akan menyelesaikan transaksi pengurangan utang untuk mengubah $795 juta utang yang dibiayai menjadi ekuitas. Selain itu, pemegang obligasi yang ada juga menyediakan pembiayaan sebesar $300 juta untuk per debtor-in-possession, yang akan mendukung restrukturisasi ini, bersama dengan cadangan kas yang dimiliki Spirit serta kas dari operasional.

"Saya senang kami telah mencapai kesepakatan dengan sebagian besar pemegang obligasi loyalitas dan konversi tentang rekapitalisasi yang komprehensif bagi perusahaan, yang merupakan dorongan kepercayaan yang kuat terhadap Spirit dan rencana jangka panjang kami," kata Ted Christie, presiden dan CEO Spirit. "Serangkaian transaksi ini akan memperkuat neraca keuangan kami secara signifikan dan memposisikan Spirit untuk masa depan sambil melanjutkan inisiatif strategis kami untuk mentransformasi pengalaman tamu kami, memberikan opsi perjalanan yang baru dan lebih baik, nilai yang lebih besar, serta fleksibilitas yang meningkat."

Spirit Airlines mengharapkan untuk keluar dari kebangkrutan pada kuartal pertama 2025.

Tahun yang Sulit bagi Spirit

Masalah yang dihadapi Spirit Airlines sudah berlangsung beberapa tahun, terutama karena perusahaan ini tidak dapat pulih dari penutupan perjalanan akibat pandemi. Tahun terakhir yang menguntungkan bagi mereka adalah pada tahun 2019. Sejak itu, perusahaan ini berjuang karena maskapai besar lainnya menurunkan tarif mereka pasca-pandemi untuk menarik lebih banyak penumpang, dan ini berdampak negatif pada basis pelanggan serta pendapatan Spirit.

Tahun lalu, Spirit melakukan kesepakatan untuk bergabung dengan JetBlue (NASDAQ: JBLU), tetapi pada bulan Januari tahun ini, seorang hakim federal membatalkan kesepakatan tersebut dengan alasan bahwa hal itu akan mengeluarkan maskapai berbiaya rendah yang sangat dibutuhkan dari pasar. Harga saham Spirit anjlok setelahnya, jatuh ke wilayah saham penny. Pada bulan Oktober, muncul laporan berita bahwa Spirit mungkin akan mengajukan kebangkrutan karena mengalami kendala dalam upaya merestrukturisasi utang dengan pemegang obligasi. Mereka berusaha untuk merundingkan ulang sekitar $1,1 miliar dalam obligasi loyalitas yang akan jatuh tempo pada tahun 2025.

Hingga akhir Oktober, Spirit mendapatkan perpanjangan waktu untuk mencapai kesepakatan refinancing utang hingga 23 Desember. Harga saham Spirit sempat melonjak lebih dari 50% menjadi di atas $3,20 per lembar saham setelah berita tersebut. Namun, pada 12 November, sahamnya anjlok kembali menjadi sekitar $1 per lembar setelah perusahaan mengajukan Formulir 12b-25 kepada SEC, melaporkan bahwa mereka tidak dapat mengajukan laporan pendapatan kuartal ketiga "tanpa upaya atau biaya yang tidak wajar."

Penurunan Pendapatan dan Peningkatan Biaya di Q3

Dalam pengajuan pada 12 November tersebut, Spirit mengatakan bahwa mereka sedang "dalam diskusi aktif dan konstruktif dengan pemegang catatan senior yang dijamin yang jatuh tempo pada 2025 dan catatan senior konversi yang jatuh tempo pada 2026" dan sedang "menjelajahi alternatif strategis" untuk meningkatkan likuiditas. Meskipun tidak akan ada laporan pendapatan, pihak Spirit memperkirakan bahwa margin operasional di Q3 akan turun sekitar 12 poin persentase dibandingkan tahun lalu akibat penurunan pendapatan dan peningkatan biaya operasional.

Pendapatan diperkirakan turun sebesar $61 juta dibandingkan tahun lalu di Q3 akibat penurunan rata-rata hasil, termasuk dampak negatif dari tidak lagi mengenakan biaya untuk perubahan dan pembatalan. Biaya operasional diperkirakan meningkat sebesar $46 juta dibandingkan tahun lalu, terutama disebabkan oleh peningkatan biaya sewa pesawat, gaji, dan biaya pendaratan.

Pengajuan ini jelas menimbulkan banyak tanda tanya bagi para investor, yang mengakibatkan penjualan besar-besaran minggu lalu, menjelang pengumuman kebangkrutan pada hari Senin.